摩根大通发表报告指,内地的消费情绪自五一黄金周以来持续恶化,导致行业毛利下降和小型企业退出市场,从而使竞争变得理性。因此该行留意到行业内的折扣水平在缩小,市场领导者进一步巩固了行业地位。该行指,百胜中国(YUMC.US) 在过去七个季度中取得了正向客流增长,并在今年第三季实现了按怜毛利改善,在零售行业中并不常见,公司已证明其执行能力,成本节省和效率提升抵销了平均售价下降和销售去杠杆的影响。
该行将百胜中国2025年至2026年的每股收益预测上调7%至10%,预计随效率提升和竞争理性化,毛利将改善、期内将实施6%至7%的股票回购,对每股收益产生积极影响。该行将公司的目标价由35.5美元升至60美元,将评级从「中性」上调至「增持」。(vc/w)
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